Cổ phiếu Dược Cửu Long bắt đầu lao dốc sau khi đạt đỉnh vùng 60.000 đồng/cp vào đầu tháng 4. Doanh nghiệp kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi mạnh năm nay khi nhà máy Thiết bị y tế Benovas hoạt động ổn định.
.png)
Dược Cửu Long tiếp tục không chia cổ tức cho năm 2025.
Trong tuần 6–10/4, VN-Index ghi nhận sự phục hồi tích cực từ vùng 1.684 điểm lên 1.750 điểm trước loạt thông tin tốt như thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được nâng hạng, Mỹ - Iran ngừng bắn, Việt Nam kiện toàn bộ máy Nhà nước và lãi suất huy động hạ nhiệt.
Thế nhưng, cổ phiếu của Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long (mã: DCL) lại ngược dòng lao dốc từ vùng 60.900 đồng/cp xuống 41.850 đồng/cp, giảm 31,2%. Trong đó, mã chứng khoán này ghi nhận 4 phiên giảm sàn và 2 phiên giảm từ 3% đến 5%.
Nhìn lại, diễn biến của cổ phiếu này khá trái ngược so với thị trường chung. DCL đã có chuỗi tăng giá mạnh từ vùng 21.000 đồng/cp lên 60.000 đồng/cp trong vòng 7 tháng qua – quãng thời gian thị trường điều chỉnh và VN-Index được kéo bởi một số nhóm cổ phiếu nổi bật như Vingroup hay các cổ phiếu có yếu tố Nhà nước.
Trong 3 phiên giao dịch gần đây, cổ phiếu này ghi nhận lực bắt đáy khi thanh khoản đạt từ 1 triệu đến 2 triệu đơn vị, tăng mạnh so với mức vài trăm nghìn đơn vị trước đó. Tuy nhiên, lực mua vào không đủ sức kéo cổ phiếu thoát khỏi đà giảm.
.png)
Diễn biến cổ phiếu DCL trong 1 năm qua. Nguồn: VST
Tiếp tục không chia cổ tức
Về mặt thông tin, cổ phiếu DCL bắt đầu quay đầu giảm sau khi Dược Cửu Long công bố tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2026, với điểm nhấn là kế hoạch lợi nhuận tăng mạnh. Cụ thể, HĐQT trình kế hoạch kinh doanh năm 2026 gồm doanh thu thuần 1.817 tỷ đồng, tăng 38%, và lợi nhuận trước thuế hợp nhất 100,2 tỷ đồng, tăng 189% so với thực hiện năm 2025.
Tuy nhiên, kế hoạch kinh doanh năm 2026 của Dược Cửu Long tăng trưởng mạnh do so sánh với nền thấp của năm 2025. Theo báo cáo tài chính (BCTC) năm 2025, doanh thu thuần đạt 1.321 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,13% so với năm 2024. Song, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 20 tỷ đồng, giảm tới 62,89% và là mức thấp nhất kể từ năm 2019.
Doanh nghiệp cho biết, do sự cạnh tranh cao ở nhóm hàng tự sản xuất nên công ty tiếp tục phát triển mảng hàng nhập khẩu và gia tăng tỷ trọng hàng hóa thương mại. Trong năm, doanh thu hàng hóa thương mại (hợp tác cùng các đối tác để phân phối và dự thầu kênh ETC, hàng API) tăng 18,91% nhưng biên lợi nhuận gộp đi ngang.
Đồng thời, công ty con là Công ty Cổ phần Thiết bị Y tế Benovas mới vận hành từ tháng 3/2025 nên chưa có lợi nhuận do đang hoàn thiện bộ máy tổ chức, mở rộng thị trường và chưa đạt công suất, trong khi vẫn phải chịu áp lực chi phí cố định cao. Công ty đã phải thực hiện trích lập dự phòng tổn thất đầu tư theo quy định.
Do vậy, công ty không có kế hoạch chia cổ tức cho năm 2025 với lý do đang trong giai đoạn đầu tư mở rộng hệ thống sản xuất kinh doanh. Lần gần nhất Dược Cửu Long chia cổ tức là vào năm 2017. Báo cáo cho thấy công ty đã tích lũy khoảng 551 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, tương đương 75,4% vốn điều lệ tại thời điểm cuối năm 2025.
Mở rộng đầu tư và thị trường xuất khẩu
Về kế hoạch hoạt động trong năm nay, ở khối ngành dược phẩm, công ty tập trung nguồn lực cho hai dự án lớn. Thứ nhất là dự án nhà máy sản xuất dược phẩm theo tiêu chuẩn EU-GMP tại Tây Ninh (giai đoạn 1), bao gồm nhà máy sản xuất thuốc ung thư và các hạng mục phụ trợ đi kèm. Ban lãnh đạo kỳ vọng dự án sẽ được cấp giấy phép xây dựng vào tháng 7/2026.
Thứ hai là dự án nâng cấp nhà máy sản xuất dược phẩm tại Vĩnh Long theo tiêu chuẩn EU-GMP. Đồng thời, công ty cũng định hướng hợp tác với đối tác nước ngoài trong dự án sản xuất và kinh doanh thực phẩm chức năng.
Ở khối ngành sản xuất dụng cụ y tế, Dược Cửu Long đã hoàn thành giai đoạn 1 của nhà máy sản xuất thiết bị y tế Benovas, bắt đầu vận hành từ tháng 3/2025, với các dòng sản phẩm chính gồm bơm kim tiêm, dây truyền dịch, dây cánh bướm và ống lấy máu xét nghiệm.
Năm 2026, công ty có chiến lược mở rộng thị trường xuất khẩu song song với việc đầu tư giai đoạn 2 nhằm phát triển thêm các dòng sản phẩm mũi nhọn có biên lợi nhuận cao thuộc chuyên khoa sâu như hồi sức cấp cứu, lọc máu. Công ty đặt mục tiêu doanh thu cho nhóm sản xuất dụng cụ y tế đạt 188 tỷ đồng, trong đó xuất khẩu đạt 26 tỷ đồng.
Ở khối ngành sản xuất viên nang rỗng, nhà máy Capsule là đơn vị chuyên sản xuất viên nang rỗng với danh mục sản phẩm đa dạng về chủng loại và kích cỡ. Hiện nay, công ty đang cung cấp hơn 80% thị phần viên nang rỗng tại Việt Nam.