Hệ thống tài chính Việt Nam bước vào quí 2-2026 trong một bối cảnh đầy thách thức, khi những biến động vĩ mô đang buộc mặt bằng lãi suất huy động phải bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới mang tính cấu trúc.
Lãi suất huy động đã đi vào ổn định?
Đây không đơn thuần là những điều chỉnh ngắn hạn, mà là hệ quả tất yếu từ sự giao thoa phức tạp giữa áp lực lạm phát nội tại và những cú sốc địa chính trị từ thị trường quốc tế.
Với chỉ số CPI tháng 3-2026 chạm mốc 4,65% - mức cao nhất trong vòng 5 năm qua, Ngân hàng Nhà nước đang phải đối mặt với bài toán khi vừa phải duy trì tăng trưởng, vừa phải kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá.
Một trong những phát hiện đáng chú ý nhất từ các báo cáo phân tích gần đây chính là sự sụt giảm nghiêm trọng của vòng quay tiền tệ. Tiền đang bị kẹt trong các loại tài sản kém thanh khoản như bất động sản hoặc bị cất giữ trong tâm lý phòng thủ của người dân.
Chính sự tắc nghẽn này buộc các ngân hàng phải đẩy lãi suất tiền gửi lên cao để thu hút nguồn vốn nhàn rỗi đang có xu hướng chảy sang các kênh trú ẩn khác.
Thêm vào đó, áp lực từ thị trường quốc tế cũng tạo ra một lực ly tâm mạnh mẽ. Với việc Fed duy trì lãi suất đô la ở mức cao và chỉ số DXY không ngừng leo thang, tỷ giá trên thị trường tự do đã có lúc vượt ngưỡng 28.000 đồng/đô la.
Để chống đầu cơ tỷ giá và bảo vệ giá trị đồng nội tệ, việc chủ động nâng lợi tức tiền đồng là phương án khả dĩ nhất.
Để có cái nhìn toàn diện và sâu sắc hơn về lộ trình dịch chuyển của dòng vốn cũng như những chiến lược ứng phó của cơ quan điều hành trong giai đoạn tới, mời quý độc giả đọc bài viết đầy đủ tại đây.